剛剛步入6月，央行聯(lián)合銀監(jiān)會召開會議，提出要加大“定向降準(zhǔn)”和再貸款力度。專家預(yù)計(jì)，此舉有望釋放3000億元規(guī)模的資金，將有助于緩解6月份市場資金的緊張程度。 　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(以下簡稱shibor)整體下降，只有2周shibor這一個(gè)品種略有上升，且整體利率水平明顯低于去年同期。 　　“市場資金面的相對寬松，對債券市場而言是一個(gè)利好，對寶寶類的貨幣市場基金來說卻不是個(gè)好消息。”中信銀行杭州分行貴賓理財(cái)經(jīng)理丁志毅告訴記者，由于此前市場上有貨幣政策寬松的預(yù)期，債券型基金漲勢喜人，而寶寶軍團(tuán)的收益卻節(jié)節(jié)下滑。 　　債基貨基上演蹺蹺板 　　在過去的5月份，債基和貨基上演了蹺蹺板行情。吸引了大量資金寶寶軍團(tuán)收益不斷下滑，而債券型基金則上演了一波“紅五月”行情，超八成債基取得正收益，僅個(gè)別基金出現(xiàn)負(fù)收益。業(yè)內(nèi)人士分析，蹺蹺板現(xiàn)象的出現(xiàn)，跟流動(dòng)性的持續(xù)改善有一定關(guān)系。 　　丁志毅告訴記者，寶寶軍團(tuán)背后的貨幣市場基金，因?yàn)橹饕顿Y于銀行協(xié)議存款，其收益水平跟市場資金面的緊張程度成正比，資金越緊張，貨基的收益就越高漲。去年6月，因?yàn)橐粓鐾蝗缙鋪淼腻X荒，讓剛剛誕生的余額寶取得了驕人的收益。而貨幣政策的寬松，對債券基金來說卻是一個(gè)利好。隨著市場流動(dòng)性的增加，資金價(jià)格下降，有更多的人愿意去持有債券，有助于債券基金的收益上漲。 　　事實(shí)上，正是基于流動(dòng)性寬松的預(yù)期，債市在今年前5月走出了“慢牛”行情，其風(fēng)頭漸壓寶寶軍團(tuán)。 　　銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年前5個(gè)月，105只長期標(biāo)準(zhǔn)債基、68只一級債基和94只二級債基的A類份額，前5月單位凈值平均分別上漲4.17%、4.09%和4.08%，債券基金賺錢效應(yīng)再次顯現(xiàn)。 　　同時(shí)，78只貨幣基金A類份額前5月平均收益率為1.9%，規(guī)模最大的天弘增利寶貨幣以2.29%的收益率奪冠。 　　市場資金面比去年寬松 　　去年6月初，shibor各個(gè)品種的利率就開始大幅上漲，6月20日當(dāng)天，隔夜shibor一度飆升到13%。記者發(fā)現(xiàn)，昨日，隔夜shibor僅為2.5%，一周利率為3.18%；而去年6月3日當(dāng)天的隔夜shibor已經(jīng)高達(dá)4.599%，一周利率為4.628%。相比之下，今年的市場資金面要寬松很多。 　　5月30日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署落實(shí)和加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。會議明確，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。隨后，中國人民銀行聯(lián)合中國銀監(jiān)會也召開會議，介紹《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》下發(fā)以來的落實(shí)情況。央行人士表示，“定向降準(zhǔn)”和再貸款力度將加大。 　　據(jù)報(bào)道，中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，本次“定向降準(zhǔn)”范圍加入小微企業(yè)，針對性強(qiáng)，加上4月縣域機(jī)構(gòu)“定向降準(zhǔn)”釋放的資金，預(yù)計(jì)釋放資金規(guī)模會達(dá)3000億元。 　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到貨幣的乘數(shù)效應(yīng)，定向降準(zhǔn)后實(shí)際向市場投放的資金會遠(yuǎn)超過3000億，加上整個(gè)5月份，央行正回購規(guī)模持續(xù)縮量，公開市場全月也實(shí)現(xiàn)了凈投放，所以資金面會比去年寬松不少。 　　“考慮到去年6月出現(xiàn)的嚴(yán)重錢荒，在這個(gè)時(shí)候提出加強(qiáng)定向降準(zhǔn)，顯然是為了防患于未然。” 中航證券投資顧問季菲菲預(yù)計(jì)，臨近6月底，銀行要應(yīng)對存款考核壓力，市場的資金面依然還是會趨于緊張，但不至于出現(xiàn)去年的局面。